Pdf 05 Cointegration Tests Zemlat Github Io
�w��8��k�� n������C�C�~�>���9��;��[%α������X�c s��v[}���� q{�����yf����]ay�8���F�f��n�AGBn�Lj��O�x��f�k�ߎ]}J�4��?6؎��#k-��=��N���8�#w8�p%���A�b�DZ� p�]��������v�� ���L�oX3;e)UL��m�>B�CW�c���Jt�E^ ����{,��y]Ff���{��CT�lEq,� 8�.�q3v��Tˋ�Y�v�3��ҧ �hj����;Ns���3�1�A`R}\�����V8�w�0p � ��R\@W�c�q��l�X�3 ����8=�4+p ���1t��qv�.;�ǹ�'�Ⱔ�]��vv��c��S�����u���x�x��1b���zs�Tz�r9��k��^�t3pL3n�4r�z@We� ��� ��q�fv��[@���r��`�83�ܾ�ͱ������-�y��K�o5�2��q���� �R2�2K���9�k���x���D7�d~���U�CW����W�%r콦e�[!�9���!���<�e��&���y4��������dA�G� ��aj�x+���{p�n���)8V7��"|g �K���4p�z8�0p\�sjB�����B�g'��W�]O[^s��o& zH�����1�� �,���9�����*�/����G�����k��yg�r����xO����?v1�ߤ|��,~��+�l�q�D���M\��Ð3��?�J2s�����1�y��&:0��Vw9}\ocnI~Gp#��!�����>|�]��ō�F��Y�[~]�y��E]�9��ZP�Gp3ǖ����9����i�c�鐆�� �a%�q�V�����+���9f=28���K�c��8�~p�v�9������9� ����9:C�+4�1?n�Ym�ʩ4� ?��oX���;��<'���J�XL�c s,��h��:C`9N�����Yeslf��������G�� ]�Qc�m����,��xʘ�]љJ��<�c��>=y"ϱ���9T�}_�?8�����k{rغ�� ��m�Y&�� �8����[r��w��&L��x����;� U�V � ���4qL��ҋ +Ь5�����ɻ ��q�V,�������αE`!p �U˱��4t8V?Ǩ�cp �%̱AP�1'��+4�qvr���n{�K!z9�... #N!8V5��� Lj ���1��ku�]�q�����͈ �e2~��|����p�p��A4�17� �)�v�<���=8�����?j��D�f������O�+:S5 ��E���s�n��zp S'�b��h��2��߀����c1����;� U�V�\�Kk�cN� �k�~�,P��I�|�?���Ʈ��_Sǘ?�Ӷ�wGQ��]��l��G4R9 ���18Γ����V���8��s)���� ��a]g?Q��o(�c����q�,1 ·�)�c|��eǚ��$o�p�j<�3�:�B������گ���n,?�#�I��ӡ!�}�dž�Yv�b8Ƽc���oS��Ə������z��z+5J6�[nr{���p S ��x� ��7�Yp�4 ��w�r�?3�ñ�3լ��6�ӣ9���m �D�yۼ����B�Aʩ��;S��cS�XK�F_���MFP��oz�d�On[���h�0�pl�����#�kM��Ec]?�~��o��\��B7�qf����#����y�x��>֝ �F�mܹ���v�}X��Uq�T�No�[_G! ]z�X���m2S���N7�Kj�VΡ��3i��B�(8�� ��8?���T!�k�p��A�q>�N��(�a��f� ��ah;ݞeي����qa8���� ��yb���q� ��Z�X�YvAM����U��*�6q=w����l�t�{�x��3{+�c�@zp�]��q�Q�)�)fᒳ��;I� �|�/�h���B� �6��GT7�ֶ�M�R�cI���H�z�]�p��X�5f���K� ��ro��Ծ�+R�%�7��0=�(�&)�cB=O��X�������eT�ة�W��q��o�cX p,���ڠ+���-���$r����%�q�3�I�|=O�9dߓ��^p����~'D��|�8F�48�m:/ps\��~��G�sx}\=��7�1L �?�a���^�Uϱ0�c�s�E��X�c~p\:8F=�c8V�a΄~�s����9�q.Ewo@lj���6� r��!"@��;U��_�:Lj� �rة��|��D��z�Ωy�28漮�,�plXlZ ���q�w�q��1:p���vd�xl������6�+�k�yҝ� �µ\�?hS�WSL�����9F=����-�y��q�) 4а,r��� Wr... ������C��/d��̴�z�<�/��-o���>u�V�߿�-���К����KYy�=�����o��op�t���� 6�I�Oլ����7�٧��ZY��wv���������/�<6懺x�7��[mM�� ����;}�V�}��������.-W��a+g����jؠ���`�V�¹�=�r�/�=qyw��� [����r�����vvr<;l��I#���=������-ߨg��f�V�����]����U������x��?1�m��[�U+�|nn:܍��l^��Y�v�r�GT=��z��v�A���\o��Ҿ`i}��W=��d�ޘ��݉qo���v6z����Y'l��le�l������]���z��7Ø�������ڗ�<�� ����)X�ވ�^Xg��7����� ك?Q�>���;��5=� �33�by�)����NQ��������/���]����W�+b�V���λ���&�-L�y�+���0��N���1D����E [�X��������#�Q��� G �Pm�E�D��\lQ�=�4$'�#� �����L�P�sY�y�j{;�f��ǧY �ոy+|�4��0ZP)����p2[�����B��tͿÚ��DN���-�~��$`��'��5��\����O���O�,yм�*OME2%[އ?�l��۹�T�ta>��O�[ŏ3΅�;�}�m՛��Vf)R|מ 9*~��G�R\�ۍb�a=��]n[x��Ar�>Ǚf� �<>�J�B��[��[�0K0��=�� �c �6�����,�6�� �O���w����oGH:|��J�b�e#tU�� V7����#T���dq����.Ƹ�pO������2O����'��C���z�؇�ó�4��%�4��u��?�;�Lȕ.-��u>K��]'׳�Ʃy*[�U7�w7������w���-h�^��3�1�`���K?�� °�����jt �{�V��6^�GE�B��� � �*=hKQ�b����+��:T� ��BK��m��瞷e���03+9��j��x>�\��z�LB���k�.��Ϊ�P����)�ZlV��Nn:U��Ib�� _�!en`����dXJa&)&��+���5\B��l!K��5�L/'o�ֶ����� /���LA�lf�뷮�d�� ���Zv���g���9��vz�s�7n� ����ݕl�1�M�/�,�Zg��˖�'2����n�M�+a�:����L�����7{}{���m��ֆ1 #���_��a�m[��#p�*o����&�b�h�y��^�s�qBf��a���XF~u����rb�a��i�D E��$�8���#qs:L���Sc�>�����VB'�%�� �l����v>������8��G�{ϖ�[��|5&�n���?�ɛ���5�������P�gٍRgm����э�f �0d�W���VE���O�$�-�}[�:����,����A���a���_����H��^�I�&� -ԁ����g>Rd���E�A1A"�y�0w�*��q )�G���INx���ֱ��nS�T�� [��^h��5��?�s�)����Q3Ê%@c"�$*�ɉbR��S�I�ܠ�Lv9��]I{b�... "�x!��3� ��xv���/�JN�7}D��f�2@R�uF0!q=�N�&�3��Y�б��e{f��2+H6۪�����>s�����!P|�w�iȏ�p��B��Ud���4|5S^� G K�S�O>�bN�f�@a��$����Ζ>yj���JlMc�}�s�0>z��a�N����cu5[�sm-A�C[�� l�_���[�%� ~]_}.s�xL��?xז_��IϾ|�o�biϞu��V���������2h����۶�Xҩ�U���i��;���.��gd_"����S�T�!�Y�`0!��-���P�,�����W��v� #=���w����ڃ�+hao��6��C���G�ӄbsީ� �K7}�L[%+$Z��/�t ��r��O�C�R����`E�vZ���sX���D�u����jт$�rIy�,08�e�����~+so�~�f�w�Zd�ge,!��mߋ�L�@��\PR<��v6���c�;�3���-g���u�k�POi ��+�\�v�;�>�ȕXB�ե��<"�a� *���^�����"��6��4�I�T.��� a�+�x�G���o�0��n�N��x�`Z�3ַ�Ż� p�/ر��i�� +�F#��%�S��wv�ftf�e� �Ï��^|�@>���CV�vq������u ��uz�f��瀙���Y�Q;Pu�O< �<]T�0J��S��zWA�Ft��"I?�#Պ�B����3�cC:eA�<]��� ?"*D���^|J� /�`���b���D�������13�8�M0�g��� Dƥ!��B��� �sI�ռ� W�M}�تE������l0�߫2��9}l q���!��Wy�"�`��/�G����]���~�9�Jxԛ��PsQY8���P��藲ޚ�o;d>��6�Λ��g� �2z��w�:}�Xz�H����/�tj;�=T�2� T� P��{ộL���C�b�]��燵���oh��iD�����ul���`� �5c@��t�`�Xƞ��fP`u�[���T63�q�� v�U ?o�x6P��D.6bK0d�����L��5���'i��`�Ls�:ii�6�����w���`-�o�?W�a��}!h��e����aϮ�9ܝ˹}w�Y��?w#�6�i�����a��5�}#�1����6]�z����� �tB1�촾�8����XZ�C^!� �у��#DC�.���jR^�x-L�;�3�-�K݇���~�G��!]ZfX��/H�N�Pg�h�*$����ҕ�5�ʗt5;o�M;�Y�$��0�I���*�%�*���B�2+�ՂFj�N�5@z�xP3' ���m7�`m�� ŏ ��Ε��o��k��Ζi~Q�Y��꠹��}�<��3ц�... ��� atR8���C����^�t?��i!����������k}�T�$��a�����v?~U �� �������J�� f'�!P����߃��jYT�/����2Z�b��(F ѸaP�� ,LQ�\ 䰂 ��AT�g�Q:`t�d� B�(:��z�AR�M��(?s,F�o�����PAD����<�����T��O�� �e�"$��˖�����UL�ҟ�]���E�^�����2�e�� 4�)f��G����� �ak�>��9�|s%�\9�"�m��ܿ��{sQڪNj��@�g���M<\c��!w>�7�Vv-�T�u��?��7�N�H�W�����.��V��O�I%�9�Jc�*0�(k+����c���[v"g]���h.E��R�Bm� ��a� ��CQ��N����({�%�0��T<]�X r"�W�ǘ�]Yt�$����wq�ٟf5G��=?Yt�#I";B=� 1<��>��+��lF�ڦ_�L5��)��j��U���7?%L��0{���m|r��~t��]yէ+m�b�����/�ֲ^�>�d�u��>�� �uڹ(l�bN?3����_�SG��TrSAAQ!�Lx<�Ī� ,.HdP�)>4a�@�]�`~CR���)ĢeTW��Z�'����U��!QY_]C C�Yeښ���c_|9�$Z��f'sYB�B�仙b�E�+]���D�ʼ7Ʋ�/=����bF'Ѻl� W`�lf�P �B!��f�W`c� ?�ۭ?��yB�]7��Lw[�����uB�L��V���N.к�|�M�c��{�Z�E�D�@N�%, g�7R� �S3�e�B�%LOd�`V�Zk�>Ky���Z��p~[2�{�DC�hG��@$W�c;���:� g��F:��q�o�R,vy> o*r�mf|< ��Or�5}�XR!&�!Uِc2'���I�3>x�^�V>u�9���>�g�����?�<��M7�1M=��#e�9R�����v�Q��?��po�?�j&�������]9wJ���H�j� � �րX[� AXL���]`���/2�O�+��Y��u���M�P��.bH�n�zV ��� ~(��(�I���y[0�%����... ����#W=s��)����xvߡ6Ipy~�t��&���h��b��p �\TbE��P�Q!� G�1X̱率嫮��Ђ��h�� $���@��t=�1��{~���,��B����� Ir�#������9,A;�.�ǀ C�I�x��{��/gME �9U{6jtH{�$n�L�X�+t#�����Q%�!
�v4�#Fp�yXg@X�'��g1"��j��NӁ�bAWjH��Ҡ i^��_��֘oຒ�L\� ���w��A,����d�2���6"U��e��k<�B|�������`�,�ehVB�8x���� 6ꇍ1���aT�Ņ9��1��[�P���X1��Z{��#�B9k�6�5\��Z��L�SI�P�3�ZNa�1SI���^!w�{��� ҕ�z���`w�;V���Xy�s����x˖�ZK1��w���A�b,m}ڙ����R|wg�-H�:�m���7� /�+�(N��/,8_u� %� ���Ę:!ODI���gl1 �� ,*' 8�G!�BA�'�+>:m�H�mJ�cq4 #z�Ґ�,#�쓐1z�> ڭ:8�B������HC�/E��e�SzIc��9tpe9�%ɚV� ɩ]��6 �s(!�9��Uk��L�M���n�`"��H �H���{�����`��Bڙ�`�D��))XH�U�>���1��䵛κ��>�ѳ�2EO��Ő�~�[0��+=ŗ�?ܯŵx�&�k�P�.E����Wgq� ��vX�F�'�]R���֑�'�Xe��8��Đ�5������d��mn��Z`�ر�2ؔ۴�fF0�`)N�����5s�"���c�[h�C�����A#�q��e�y��$ Y�/�'|E<c�$�|5��}��YIxX��'�H&�J�ϪiM�Y��G��T4T\��� ,�H2C�� BI��4X�Dc_� AAP`!�/t������ ���$-�O�U�Rp���ﻣ��*x�5L�χ�Dw?���� B,�`����䧥��a>�m�(2������;����?�|��^��gF���u�vӟ�#_�]����Ӻ��[?���d&��sn�pyܟ���_�����P���l��� �ճK;�g��� �[!~�l�P������?�V�Ϳ���BR1��5T"1�q�$:�τ*a,hƲ?e�[��� �M c�X«6��s N���7H�<�o��i.��z%F ��N���ʡ ]o���P��f��d"�pX���gJv5��8�t�ob�wJ����o������Z�P�p=�,�`��[�~>��L� �}w�q�ٽ@&�=����8EU R�F4,ְJ���b�;�z�R��y���+��Z�~��z��;�^��7�{�L�e��9C����]��{ϯ��{Y ��U��������w����G��.я� �0d�:���"�{"��AA��p... e�d�.� �嗂2���m���A�c�ދL����� �X�V�Ѷf"VO�49�tJBV�f��Y��HckL�T0[�~�����ZX���J�@����R��vi!Km�m k��c�Ơ��0�%;��5��ࠩ����_��\�遲���v�=�qN��]Bk�j�X�L���_�;��Ò�9������jh �����+��s�}<<�3��ְ���$5J����q^KѰ�/���8�6�P�ETgt��С� �~�[�E��u�����"��x���Tq}�@MG��<�^�x��=��O�q�l =fю�ua4�t�'7��#��s��a���� DA8��Fw�Jz�D�k��$*D����=��� 9.�Ey/�_i.�Lݟ�O��z�m���胏�*Bv��F���A�@��8�����Ip��X(\)�g�dF�4X'�` [���VH��t�~Vi�Ԍ��_ƕ|x�%�'�������!� �#�����IL�OAX9/��3�O/�A�M�G6{��?U* ���a.z��gme�����s�-?;Z��B̲�ۿ�*�I<�?���łB]�\u�\ �0���a�T����RX�q� 6Y��H�%O��P�D��$�4Ɔ]W���ȣ�����#�c7x��'~�k~����R�A �}��;b����"������H�Y4,�J4�ka���P.��ioᵏ}����c"�B���?c_��lh<�td��-�nw����(�g -��R��lM6��B/�����.V�� �Q��W���.��YW�bD��)�BA�G 8ʟ�-E1L�t�@�B�W��fQ���ƿ��k�Xr���3� ����!�6�ե�_���(�M�.!c�RK�$ �����Cma2�K���b�_]Z�㰃��g��||��I�9C"�瞻h+���� '�T0+� N�"$���|H �R�̇���X��[�C���7����O{�#Wl����n�n���SO���7o�Ͷ��x-�3��a w��⛷�d+A<��/' iH�'3�o���p��nŏO���C�r��IcHրor}���ۅ��s��Y��bHW���%f bJ�t���v��w���\� ں��e<�����b;,u+��?-�!�L��*���K+��#{��)���q4t�p u���U�e΅�ؼ�o���糧��qt��?��a�۶r���bv����o| �${E������R������}�C�N��^V*�A�0 ]~��VFm)�pQW`qġY� ���@1�HJ��5�/�����TB��6�S�ء|/+`� ~Ĩ *PHp�^dU�"M.@�\B��MQ��0���z�Ӕ�dHi�C��A�_0m��Ȉ�����W���.��]XZ... >K�VKT� �� �� ���E'Զ"Qwu����X�D�Q��Q:����#L`��60��;˞�<=���Ȫ�"���s��\>��!���SQpn�����5�e�C����f=���Ӎ��aI�l��`�P>`��r����)��1�*�MCa�e�,*_��^K���c��������A��2/m���\�5�d��j�9#f��h�!B ���D̸2�]k�2L;� 7�"钗�tt��� ښ����TH��!`E��?�1�Z�x�mbb�y\l�����9�r+��A�1a��w�q�v�����e>ΩU�Bw�ra���-p?Щ���?�~9���$���� ���^��'ܪ��÷�����3x�A�j��6C'�V]8� ��w�̑���w��40&�1t�6��(t9� �XcK��p����B����QB4�p�ů~ ��A8F�Xg��Gbb�n ���b���ǐ��J $� �f0��� k?L�W����^qwΗ� 8w�y$h� 1%E��)N� ���W*��r�l�^�q%�������P*�k���z����fcܗ�o��X�p^�} ��Pp��A���O���b5�@��jRq��)oR�Y^. �e��*��|e'r-��pc�h���aMK¢mٹZ �͌���Y�b����{I���� 9s������a`�թ7�'����(#gO$0; > �3�� s���p���B�cvxkL���m�6�ys6�6h�������\s7�������g�pa_dDt��M�x�rZW`q�A1����VJ2(P�*°���S��,ʎ9���{����2S���y�qI�1DA8v�Y�4�9����_ J諾��ƾ���H�ŕg�<����n'U� �cZ�lȁ����0$$-9O���@���!xb�V�!�ɤ2s�F��a�r��U�q�%O�Na��BNAb�0Ʉ�)"a�[�����cX�H 르��J� c��_��'�U.d�x�O��G��kYK(����S�T��@�Չ�-����L�\H �G ��u1��g�r��g���R�:�������N^!�/��-��&�٩�`A���&&��o��CkCN���zr۸��q�E��U��gp i(nV�[�{d#����^ ��ƥPjG���ǹ�h�?ؼ}�88����9�S�juN��~�|i��Ǖ��+�oi�j�6��B��0BX��=�W�... #E�wi����*��*��¾��}ȪV��f�/a���d{��k��`QžП6��W��5�$y�ŝ�{�b��T���W �z��j���^?�� ����K}�Ѣ�*��L�=E�Y�A�q�2#d� � �@0;�1�pZ�F�?�C�Is�J���Z�@ƒ� �h+�#N���l�l: �lH ��&�'�pM$x��( dQ�iv_��:=D�I�x��|�P���$��`l�;v��=[���Q yʃ��T؇�f\#ZY�8��Y���n�F9B��-��%&��LwS�؝qX[0���m�f9Ҁ�kkY���N���@���T��ayR]d�I�[kc�e9�fx]K�9�&g�.�4�V�a��;O��>�e �d�+\W���r�b��k�u� ��n�&CP�I$������:�%w�0���~ÃJ<�LJ�A&��6kw�s2T�|����w�� �j���nI��xM�� �0l�$7m��;L�aU��e�X�gwG���X8�Bs,A�u��v� z��\�b�X�J�Q �B4sN�!!o�G�Ѫ���m5�C�-��D��H�ЌIL�>/7 ujK�h�nU>Ǒh5mm�,=��#khbҌ�X�B�6�%��!��k�C�u(���cS�9%��Y�D��V��_ �4�>�iP�0`���Y[��F+-��f|��M�p^S�����N��$ ��$���w�G�?Y�{=:D�� ÆT!}D]�NJ���g@���\��!�BA��x�UDC��W*�8FF~Huۘ�F��� ^�Ή��X���H�{���c�%��W6���rc=x @N����@���.���`�+Y�C^��#l���&���KA���č O�챨G �B֗���ŗ����:<��z���c G�4�^��҂��]҄�&��9;1��\�?�6g.���\1A�@V��U���Zi�<�r��~g�Z�]� x�{�l���;��ɢy2F�T�^,+I#�@�d�����Ǘ�w2_haL���ihy�j���{��/�gG��ӻ�R:$�iv?��>j!� DZr�|�t��#��x�kL�4^� �P:�|��a�P�Rl�i&�� ul�-����X���L�@p��&!#�0}�������\\iy~R!,$eM`4^�� � ZIq�!��HM)kyQ�b��'gm���l��)��[���X��`�D� }"'K�T���S�,�u�~և�������u�^V�'����]�AB�vP4ĝ8�as+q��+XA�:�%�����P'��>��e�GJA�A��^!6�?���.nuߎ]W�>��al��Z����`p�H�n�˞�Ɣ;P!��`w�Ɣ��z�� c"�3�iLI፡�fG��|C�eX'��7xո�A�Ѹq��bK�~ ֍V�����Q... }��i�+KsA �)M9�<�8$ ����ȵ��Y�!R���lm��]&Ò0Gq�Y����X(e-9���4`���>� t���3lx��}#�U��j�13�ƫ�ʞ�ɣr�#1��Yl��B���Q� �����nm�?��"�\o=���=��'�����I��x0ܡ�%!�y�?���4��S!���|D�;ǴA��g�5��x���b!�Y�w���p�dĝ׳-#&��M߄+.��� � �z�*S���l�Æݽ5�@V�~��o�0۶�bsd9,�����RO��$��F�f�+��Ctx����(0{�uf�P�8�W�'��v'����ލ��,�m��XRl���o��g*g�d�� �Iz�&�V惘]*��I�75� ��dF2�)��T�pJ�Z����f�nB%��]���țV�|�b�-LTt�\{�Fo���g ���Ғ�tA���"�qV�x��hci�g�b�\;�����\�#�AdU��5x��W��%�}k�3_�@��p ή�έ��6�s��\R,�g�/,��qЪ�E�L���B@$�'�r8ǻ_X,�K�oG�PR���<�4�A��;��zq�0�4���J�=��1�Sc�H������2��Պ C��0~Ue#� ��cB���ء� =��%�^��|c��m:�+�F[��P���=3+��Z I����t����{�x��@4g++ͱKy�)�6 �o�t8�e�t�t_X8.� q8���S!W ��cC�gΨվ��T=�5� 2�o�ur�BOd��JH�G��f�3_�4�RM)J����-%�K�,����U���^9�b�]d�ʭb��N�|_�����H���Z��!�a��� �1(^0d���2 �ˬh�B�I9v��'X � ���GU�3dY���0�����8�'�O�W�7��I-�Ui��9��F�]��&�MLR�5����[Q�1�#8�8gtBU!�k���va�)�9�+�6�,�� ҅-����6nG�F�����jW�F�䛚��#���lp��#�� N���6��p8n2�"c�cg^�1�/,ޙe�|� �\mTE��)5ĕ�ۑ@�� �͉N�!ό��[<���$E�F ]: Xn#l��xmDF d�+)5�B���ڲ�)l�dY���t$�J�DSB���r��cV�)i��љX۬�}F5g���HI�(%ԴvR[3�ձ W�N��,cg��MoyxKW�E�m)��0 ���h�EI$���,��͑��D�2m�Co��Q��S&���P���4.1�E$aC K=Á�F,!5Be����% �Q�Ɂ��X... 3J�錛ľ��C>� !�*���88�r/ʞ94U�9��+��j�(���D�Q �"�o�o��eRH�g�8�Jԉ��5�$�қ&B�a|3�n�*�E�(�_�1�� IHi�qK���PfZ�ѵ�����@Wǘ�3-,�yP�e����)��/�2�.?iv׃?������]˘r'�7���_���v~$�RУ٣0���m�D�d(��=.7u8ǥ�c�蘰2x� g7X��Ż�7�*��Ό8�/)�W�������8��/,���{�2�yH��d/ �A�FN���� � �Ri)!� 4r�R�:�}�#C�*�2�oo.&�: Q�� F�����J������AA��|'�`]�/q� ��c��H��JȨ� ���; ��2�5Y���:9х�-O�nR�0g�J� �FLAx�qh�V��$�q� /ك(RO0ӿi�(>��{wC����0�(�>D�[�Iʡ �͎W̆�\��ΐ�Iv��C�e*A�B��qٰ7�8��TĬL�1MY�ل��A���^�ޏmaV���3J:D��-�=o��i�QaJDUrFU��TbP~j��-߯�=B�,V�JLԨ[1�Z&��A&�F�j�gS]�(�+JhN2�sЪ8m�@ɲh�ѽW+z���pb �LV �E��Ғ��%d���)���J�]�a�DŽf�r��W"����e���P��t���DU�(Ɇ�k>�"52(���ħ6��9�����p8��0����}Ś���<�%5���3���5�!�T���p����3�t i�6�ȄU�/,���blU!i��:�6�ʉS�r�n�,��6�WY��� ����@�;� ���*��J��R�LM23`�;ܗ��Z3��SC�l�A [�u2������z������qC'�m� 鈞`v)~5��]#�S�~*�U���F�K���X2N3���d&�b ��ќ'�1��i�"B�Hn��وr#��Vd�t��Qֽ�Cm,�"��%��8��$`�S�C$5T�� %_S!!
`t*2�A�I+����b��?�d��:�U#�í�d��7����=�H���.�N����l�U��=��fh;2�]�}m� ��[8�p87m�0��۴Gs?��E۩��b!�\RL^�2Q�����l���%=K6"u� ��8�0`�U��� ;z� ��>��"M��V4�`gl��1�#�]���6���W֗m�c�D�`Ts�h +R��w3���`��-�q+�z�bW�x�:��W8�,ҁ��bu�G s��ZF���$OD��䈚��Tۖ���$MY�9�4�DU��C�A� ���@���ό T&�С��4��|���%�!{�o�'��0Փ�2���[B��f-b~ r�ayϔS�5�{ u��W_�|�����Yc*��8kF%�����������ک{���[R8ǵ�S!3���9/��P�S_X,>�����K 3�q&DK� ���[^8�( ]h6P�!S�Q����D��&��3��\I�h���8�mhXx��Ԣ��<�x��5���O!�L��K ����������Uث�\��3�ٶJ�狤����遂�I`�,o�f�Iifo�$�����Sy�ҝ��q�h��� �0�����j�Z���js*��aDo j.�i.H ���*D\ F�7x&+c M�\�]T�(3X��Y�d�ԟT���R?&7㟷L|Ӕ�Q"Q�5�"��"���[@�S�5}^�-��̿�3��^�7��łة{�b���q��˹A�q�� �+���T���p8�� ���Rh1� ZH� �@�%��� %z������Id@�b��K�qxc�R�0���R��]}l��:�D�$�h������Jhx��l�3;)���c��gᣍE%�$cn�W����cw���{!ԁ6�{{���A�wf ي��eӝ*;KR�w�-� �zdm�Aq���u�E.�bCD�-�9� �F�k7!��j,����F ���q�Tj,�/�uNS�`����2�(�#t@�OЪ���%�Ғ�����,%4��{�z�v?�_�6O����� p/߆��Pc��/�<�1V[ kE �#���p�3J�M�����0!n�p8�/,g^UL�BVb`� C�z�!�Ӳe&��>i2'!�f ��Fh�5����A��_�FF�̫H�����4ɢ�{��/^w��dd�>�T,�Z�V�f���<�G"�'��e���y�b��-ϯ��P... (���`�!?@���Hn&|����0��/wCQ�!X��i��J��؇`�NLR0��B� � )$Mo����#c�(οd����x�|d���������ۇ�#��R1w{�RR��V�'P$:�!��1�b��]L����y��@Z����9E4����?#����P�=h K�ɘy֫�=�w;�X,:�8����ޘ�A4-�M�ts�0�������݃����LD0�0����2�'�0���H��b�LJ�9ޣۈQ�� >9t-�c+��e;Bń�R� JP<'C���?̤X�:B�ς����rpqd�Y�h�ĥo�O�]�e������̏>��* �@+g�+�1J�T�� D��S˿��0���Ld�bh]M�l�5L�*V"�$Ց�gm[�3 o:t�+�J��a&��*�l2>���_#� �/q���$����N���Fv�Ƌ���Qs����03ƋU-��CrMLU%�� TgD � p@���6��lӓ�A��jW �Ж�۔��H��`l�U :�;�p8���E�U��}b�cG�kKD��|a�CI��6��p8n8&X�Ϟ�g���������t�M6D��N>U@��I�^�8�o�sÍ̚�U��0�=�W�J������� _[�����]bXV�as��Y��8��;�P���eܔ������#�=�d4�|��6���,��B�I��aF �$� �-B≊�c�hڄ$�U�o]� 0��e��{�ހ�!qH���Yy��"���Z��7��%��"18|X�~��x%���˴V�F��Qx, sC�����5��[��mЬL£��DIQbh��Bͳ,��<�I � �P�*<������mGڶb��0��5���=�� ���p\1���cfnh*Q���N�\}����B��q ��ECU"�Ưz�ݭs�D�-~�#=3�le�b�\�C��W�g~�\9��:���+���,��C���A�d\ �aq@U��3�X��bP��v!�`ƨs�˂鈑�->B��SF/EV��Q���MH�Lh6-;xf�� ��2i��]���-� ��YT����|0����oGs�������s���,̪��p��x���˘��Y^6MR��*�q~hئ�&)|]�$�����z��-f��S���X,<\�p8nΰ�p���qVLvTw8���S!W���R��-�m�ەi]!U�:1���^v���y+첾��HӐBZ ڦZɲ�V��ɸ�ӵ� I�R!��& F�yU������.���;�y<(a�㽘dis��lx�{��ѳ7?����q���R�<���A�p�N뫘�k'$Ȣ�<�Fz�|\��� �2$Y2M����v��&"�B��Y��o)r+���'�YƬ!E���Y>i4g�2vg 1QcZ-V,�)UKb�H�P`���{�a�EQ���(w�d�TJ(ˍ��NF�( (d)�^�R�V�C�`.����1��!�|`b. h�3��Ybm��y�rtl�8�^�`�T��ЄRl�|�e���?�I����5�`s���x�N����|�� ��T��p,����h��Q�Ҳ�� �J���J�@�b�!�e��m��UCX^!t*�+�ܰ�H�&,Y�V�W�D� ��`���/C�P�U����I���z��K�B$��AX�54�e~L,��'QɝtU�,����F� �Y'I���]�����uNklP02��R#[ :F�$Wi��u��F�5�鐊��:_�֜L^�� w��?��J$���ԁ��� d<˨�PQ eJ�7����"道(#���攪�K�M�\�2�rw7���e�B�փ����*� u[ap�_D!F)����Am�'6��L}��A{ 8���&�Ä�'%=��+d� �i��f�>��/,�I��]����m����%�W�6��U!���x�� ����5��Z,�9\6�+V'R�@l2� g�Wx��Jn�۰�zMn)rh%�be^��C%y�G���p9���k!|�t? }�u������q���u�?� ���҃)���x��:���yw'�q��Q=^/��O�h�>�oL�%KK�|H�S�{w���l`�+�/��Qg-� �����q/*kHHa�w$��WH2V��O��œ��)� 0!1������3�*�.b�:�pB��i���3Q"�e>U�7��L�V/��!E����x����\��{ql�y��Y2^��'����jv���S_���a ��]��=|���_�*��:TH\{��=[��u�p\H�8�p8_X8��zBQt�ۥ����6 �3�/�i&�R�-�K{���0~im �:Y�V�1u9vf�5=Q�v�_ �Y�&�"Y�b@-���.�@�B�M���UּJ=ז.L'�����gb��i$/�*V�o"ٵ��-��*�K���^��ɋpf�F�2 *� ���T[c7�\��,��զ'1��N��ٰ�t�W{��Ҕ`qv�:�d�t��" �J�_����L�OW���6�b�����Ce+4�\n����:�I�?_W5tB·� (�8��U�$6G!C֬�E���bO��Nj������'(�J�:T����������_Fx֊s��]W�8�������\d8�p87��m6�\�t_X,���om����N�ÿ�̼���b�z�� ����r�C��?�D����Q �-[y�Ȫ(����InFO����Pm��T͘�KTF����X�kK F>ldv�KLj�J���7fn1f��5�y�n���I/ظl����L+ԽWoJ}�m�8��L�� �Ԕ=Ѣ]���D�����V�w\߸*�L|D�/�+���+�)A2�2"��Ā| ��{%b�k�U�La�� (mkN�����0^=C��UR!� tr�* 9��]��n1)-U��J������r������u�D������z�?�0^��1����� n��7͇��g���+t)Lssmf��{]�f`vi���wZU8�+�p4����L�O�lxsa�=�����(Řa�����p8� .�����X�E�y\����Y8H�32Ɇ;u�c�/ch����]kI�OF��?�(f��v�A��Q�e���I��Sut�� ))X+n�T��d �ON�DR���iV@M�Rl==��Rr���ؿ�C���>�����E-�X��3i�.��=�`�ީ�[�� �t)��~�Q=^��қ�������E����Z���S%�nd]��\��ç�������ۜ�8�=}aqI���pU���p8�u����p�u���U������1�"ꔍhK�c�-�x�����8�7�wQ��&�Pg�C����*��r*'V{=A����������g�������Z�Wqo������t���6(�و�������I=�ס��3�!F�j������7��^�q��ֱ�b-z./���m�ů��@�h�z������a{|[�;�'9����|�����8����7���wjn�I�Ķ���uQ�D��2p49��e]��.$��x8��Kq�8}��{e0�Vmy���f�+Yoc����ϟ7;VL�����Z��lv�Δ�=sRuI4���c����¨�{� ������p1,�r:��`���WͱSw��}��'� �� 1z��7�$�hܢ<��p̋j.YV�u�dhU�����|`2#N�8���91y�m8���࣏���I��,���x��X���C��,�9���!��^O!}�7�@c��wT ��ɲ2�q/ G�NL�V(�9:����p���H�&�Qu��'�BU�K ]?L�y�-���|Z���O�Ղ��u�� y^_�ž�Q,�Ԉ�N�×L��}/�kҭ܋dM,��K�Av&�u����S�D������[�m�oq�н*���ꁎ)�8av�dP�3���B�d�B2 h�$ ��W��... �B���B�$\h�z�s ���uMַ+�+�f�)�#���$5X �66�M���I&��F�<z�{�M�CDv� ��?����^Ԫb5;�raИ���zb+��fZd�(�����?N�`V��� �lȹyi.0Ƀm:zd�7Z��_X��RTs���3����B*��zl�RXQ�d��.�㍓���bD��� ��psN� X��)�<$��k���II�w��?��;?0ݝ~��������;�7=�;}B��c� FJ��Jh��J�W ��0�D��R��P�� �X�ʻ���� �2;�{�#�N�D=J'q��WC�����R���g��w��E2?���f"�G�T����m)�@�)���yaH�s� ǰF��a��X(A-� #d ���J�I($2��x�`Mߗ_1G�B ��G�6@/]��7���c���t�"�b��?h\�J�뼱����x�����P����s��զU! �B�h70Uh�BQ5k&�.�P*D�P(�-�iX���LGe�������E7�ÂX�M��S�����r�� \�IIw�j\�����u>��8�D�|��o����% d:֠*�g6 U1;���V���IJ �<�5H��PB2 \ ڬ0���5wz�Ԕ���f���e Ɂ�䞍p�ZW/d�?z�]XD�9d @� �1��d_=�h:Z�����I H�#e�;{�� H ��Ct�ɓ1$QyZ��3�f"aj���L ��n�����EC �fOu,s���4;\�ԭ�_U��ax.>��4+_��I��p��,�C��ܭX1A��zO�D�?���@i���Jl!
�,� ��籖����0\,�d���C�}x&g�h�Q�^�ύ̴�qiLuS�����y��Iy�|`����?������u�vAլ��/������S���@F��{�� _hUԋ��AR3�_i`�P(��E�R���-, ��z~�;�f���]��̈R! �B����6=���r��b ,�!�1#\���W(�X]�uO�k��oY���>���=�t=H��$�(ʄ�㕟:4<�����9Vdp���o?Z�������\/H*�M7P ���^�������2ۏ� �4H�\��� \��L� �R�ht����a���� ��.�$g�ݙY����[�S��i|(�Xc����X�����f�^�yv8 E�Ή� s%U�0�Ɨ�8N�e���'8��v�:��<�Q���lF�ks�C�BRi�����!�jؘ����{2�T/��5]�a0�TK��,������SY]�� kID�jpP�@�L(3�<�c��H֔o����>#�����Sf6��:#�YY\���K�&��yE���Ӽ���1+�CN��_}T��#���lvH�e�K�te� �� ����� �����>{Ih�a�7�1���b��1��Kؠe�X��~+��`wq�*t�y�=�d4F9~���#&ŝ���@ܰ�f�3�-G�P!d|���A2n@Y-$x��#�hU� < (Z��Dń|�K� ȁ��4���͙mO� M`b�c O�B��9 �$<�e�*�+�T��J 4dq��S6;� �pi8��9�zQ���˫�ZE��/� wG��"B 1xѳ&w��~"S�S�ya�s���Oo����*��=���y��+�+Z>���nH]XvRX�45��7��uj��=�4��Y_�7�A������ E��v�С��R���j`�P(���cp��@4ءA�H�p�=��E���}X�+�P(�� ,�ٌF�3/��K���{�o��x#WI8�� ֧�x���QQ���i� ��&�t�E;���0=5-q��l�F�%y]�T��h�9/n$���G���bP����C�s���_�w���Qw�tة���=�*$]6yc� r���1q�� Gm���<�l��r�Ln�) ]˱8��u iPdb�!es���n��mI�(Tp�/�6��%�&h�)� �@f[�,X�Z <� ��9����q�4�Z��:�tP���Ali��cRÍ$�-�\H���M�g�=���_���X�U�... �B���A�vAw��_^����� �T_GQ,HNr<{Wք��/C���7�)�Eb"^��� s5Y�}dD��ߢ����P�J҉�d�4;�`���+&c��Z�-C*I3�r��L�>J@j����a��% �is�~�ɧ��L��{�-�¡�A:��|/e�?�r����PwI�y����'�cھ4�${ Y�a���i���K���n��֯��BwFjU�6���,^p�/��������.(��Ν�|ZA*8.� wv��4xjLBM�����/$�R�oO1�f"|ᘙOY,�G�-%+��H1GS�����P�����0���1,��Jce1G}�*���On���A���n@��*����� o @�;)��?�T�쐦�ePrÂV��hZЭR&Bm c���䡧\��k4�Pdl�P!=����sV&���0,[����ޙ��r��,��S@P��H����!�����z�( ��ݰ�*4c��:���� Q( �{-2�vop�X���S&�M*��Gw��/ރ?3�;!� e���8 �C�q��{9>!)MVӺ7/D��g)a�>�l��28��c]9�FV(�� e#���deu�����-�=�L�3Ϟ�"��ES�.�Ϝ��{?�@�����;.��z�,�c�y����< ����Tm�W��s�XI!{�B��(eW��0c�i��q�IC@�c#V]��!J�{ܮ�́��\���쉞L��ɵ�/ڋ�DM�%TKE<&�A��㎑����w����`�!YS�R&e�l�"|�Xg��o�݄}�"�1�M���Ⓡs�Y��րa� C�l�sc�\�%��=�\�{F e8��q�a��$V����L�M ��U!������'-� bt0 �@���� }� 9��'C�T`����rK��P(�hp1�Rh`�h�X���!�R! �B�?��6ݪ�U��_����5��3R���ÁH=��� ��6"�87��˿���zb�,��E�L��zi��@1#����q!S�D� �k�J�"�r�B ����`4��$|w`c�m���g^zf� J7n��3��| E=��IbAp�"��P_�t�G/���P��a��������5%�D�ᐺGSr&p��3�f"#' �SfOu%�1�_�%̳��ia��ar�,Ą+����c���c���g�s3a�d"�6~e��D�E����߀�k�Ah 7�*��� � .���;f@ph2T����=-Rr�~��K�`�MFj���2`���U�'�r����E�wJNvxx����A��/!��S�Ɲ��}��7�c�z��oB�(c���t�� a���G�O ,:�H ���kL�B�F�C� ^h`� 2/~�س �B���CS���#���q� ���Fc��J�0���[\���}6�~ ��a�dddRP��Ƌ��W� 5 G � R?�dQ]��5�G�J��@���E4�� X�^�l�-�/��եc��ɑՂ��-\;h���>!Vw�%�Hm�-���h�GI�ӧ�.7m(�r�q-���$#zlV��k�^���{$�uԊ�D��fh�Z�#nj�y���?�8���@�i�pv��T���Cp�4����C����.X�-t���Q�Z��Ͽ�?B��L�A8Xf:J��긙0���K 6����$��xT�У�:����c�(�f����Yw Gm� �r3&�pn�.��E�e�Җ�����y5O���V�����9j���?�"=�(5�u1���_�7����{�5]�l3;f�|��]�e�M�9�k��s�V\|,�(l�^:���iXJE�KB:�g��G���Q��S=A�CY��.U ePx�]���9��㔾���r'����Da =U0|X��Q�e����)^(��m��N@�LZC(nƍ�K ��j����{��v�>������B f[�+���'�rvE��0S)��b(�?���Ƞ���� =�L��`|d��;��D"����/�#��?�_B ���7~��c�jU�����k���=�O��RM6d��2ZLZ�d)��)t��B�P(v1Ru�jC4�g��֠!v/u ,ZE���R! �B������K��M����}vpF5\\�^��af\�cX�> �]((��K��lr����P�j��d�P'j�J- @��� :��@�� %>�/��1j�X6��I���Ɍ0GY`�ay�$���!nN���$(��% �f�}�������v�L��i?���AS�S(�n��.J]y����I��j�E����E0SȞ"�h��l���H&KI�D�fZq���W8{Qb�u�PKT���!Ë�QO�+R�t���2\�O��(��⡝+@VfH��#�5*BR�{�����F�8����B.��JBA� ���g�-,��%�Ha����`���=b֧B�����4�����!)��������`F <��ܶ��9?8�0YS��QAI4. ���o�%�S�'�)dn� �]�}�މ��R( E�_>)��X(""8W�T�B�P(4��(!������;?<�D���TuC~��`�G�K��F�bdX��q�O�� ���r�k�!��G��j}kj�d�K`�~p��k%ف���!ъe#Lp�A��9�G�Ve�� Y 1� m�G ��H��i�3=rػ�����<�3��L�I�8��a l��?!Y�<�{��Ը- ���!�ľ��� �h������r��T���� ӄ��e���p@=LAB��=�`&�#��u>ozX�)�]�Q#�2��4���(���aI[�%�L%��z���tҦ��Bop���TAo�\���S�Y���Li�=�r�L�^�b2X(�gK�}����̺����G`"�� ߔƍ�S���o�T/ғ��Sæ1U�w P6B �GJ��?�k9^'��̃4 �Yε릅@�e.�2���բ<��=9����A����UzK�P(��� �{�S ���F�j��P(����U�=�t��X�`�z�x�����d�p�ȝ# ��&'ɮ��c|�����Jۢ0�#�KB��AIi2QZ����9T&wqNT}x;�G�$�+�/�#�C��Y�h�:��M!n>�g�&��ɔ\�d2�� I��?rp��[�żq�ܨ�DZ Y�ϪY7�[�u���p��z٬Zﶬ����Ś����)q���x�H�w�:��ŋ��ic�;)� ��ܒ9��d�������#�t�9�ţ�n���<���Ge�\�̢�2�O�&�;A�Y��/��~{U��#r_爗�`���)�t������?"���o~�AT��-���O:�/�֡<�B�P���=~T;�AB���:�f,veBc��q�R!
�B��������Q�[��6ZA��1Ԯ^�.[9��")�����o��A�6�yY�}Q&���CM�c�5 ���Z��+ݸ��0� ���ֲ#Rߘ�F�w�ÿ��0� |�y�x$�ః}�6��q���wLB��D�g�>[s�m�֣�h�D�� vt ,: %D:|*�],�W4"��5@��b�("{�+�P(�� �z�k`�x�KZ"T����� �⩀A���F����$�,1���l���Z����� ����>���l��C��vJQ1��aY�Ɉ�A �b�i��l��OAJ��F��h��& N�JB��2X�;,�m�7N�v�H]�$���ޖd��~T������YN�"f[�2mx�ã2 <%?�7^Y-���R�:�L��F�MO��Ѽ�; =ܹ� P,M,RX�*�#����Tр���G��4�TU6 GF�e��j��aᯜ�(!n`�6AV.K���K� ހ�3B�G�o8j襙� )W�{YvK���l5�~�&U��9��seZ @r��Hϧ�?�\�s��lw�cgj/���tX�?��c�@�[��7�X��yg)�A� �2����5{J��U(�]w���6{�k`�-���1G��C��B�P�vh`�]a�%��uY��Шc�RW��������l���M&����R�����-A��tU�g�x>&])G]�����p�M">�ة�yH�.����Q����ِ����$$���[Y�$�c����%$�>�+��]���_u��SY2��6i�<9�7M�e繅ol��oD]�s�� �����Bޒ���2�ܷ����F68��_ˡ�����)¹.=e*�*+�rD��ISցlNI���))��YNd�D�/�� M��41��a��� Z+5�$�,�(0� ��*�D�BJ�������knt��5���E��4G�hG��ߜ�e��I �?�����u�\�qz�;��aZ%��` ��3�~��92 ��q����+>�re��ywQF�Q�c����~�1���F:l���d�-��<��c����$������3��6��-��Ǿ���yͩ@�b�#��B�ˀտ �X(���* �B �B����E�qg�R�P��p�y�<��P�tzF���~J]卨iS�v���L���d�+`юk�9c鱍f],��zL�)ی)�����;h�����1�@}��}�ʯV����#-�3�QR���2�G+�Ο�H�k�÷p#%���# L�~�M�uI�x��:��ʼn` Ev՟�8� �N��?��-��/��x����/�a��ݨ��g��4a{i�=��:6*|ӛ7L���V��&���Ï�V��,$��{�rA.�ԙ��~;~Q���5�5�(�]�T�V��.��칅 2... � ����ݱ�� ��\�Ts ��+�or%�;?TO�&��P3�{R� �쭇&�J`��Fh���d�l�n�z��,g�?4"g��fW�J��B�ң��TP����ћF��DW���ƃA�!���=����1a�I+ tB�9Z�l�N��ɛnF���dv�.=�E��o?�"ė����ž�-�}<�(����2��`*ԇW�K H-����1�GIb�B�6`&&Z��q3Zy�a�� ��mV�=l���ߧ��p��aS �8E����BљϚ��a? �|mzk%w�`��� �����m�(jC�t����.��_�H"xK\�c� �%��z2����tv� 5�$��2M3]�X(�d��J�P�d�/3 �����w�i�"$lQF���D�bpŔ �H���z�Wg �����%���/C-H��j�`ƾ�8�m���{�2 ,��_faK "�$q-� �N����.��aj�~��*��ABi�P�Kr�:"%N��[�3�`%��2ڼm�Qc�� ��ܷk24��#���^�+-�.� �0T�Щ�c�O�V��0�Q�Ӳ�h/��BB�<�K"��$^�)9B*��:TJ2��4��6�3ZW\���B��B�%�q�c:��J��OM��b��:�̌��n��s�0^ �0"��K�����_a_'����K��/��s;�x�8<#�����I�6DWX(�zL������,O��� DXZ���X�1S�z I��9���C1hA^�L�M�P|���K��'�D������/��ϬؗV���O�ˤ�MĘ_ �W-~Զ^C�Y1��_��p����u0۷{2'6}��Ub�e8�� }0�?���H�l�(�� ۇ��Y� �P2l3d5md��8T$*���_&�z�iMI"��^QG��j`��!E�Deo��>&Z���S}�� ��@w�*��K���16&�`4*�wNri�>|)9��B� ����3�m ��S��W�YZ��9�����_�^��b�D�5�I|�uP�M E[%��M��=��Jr��O�P� ��� չ�> �p��|�:�cKBKC ž��z����ؽ����"X�������DK':�Q:i5�P���2������u ������]T�ˢ�WX(��I��z�?5�h3��/w]�떱Б��ϑ��P(���~�?E;� ��V(�]�<�ϋ%�.��1P( �B�� �B�P(4�P( �B���B�P( , �B�P(������... endstream endobj 53 0 obj <> stream x��K�ܶ��_���V�7 AQ�1��ߊ���KNѤ����gȡ�]=('0�/���!��ysH �l��l0�����_��w��g|Ϳ��7��QJ~��3L�pV �b�h3f���������o/����~�;��J ��3�Tn� ����6t��d���b s��0H�lj ��ϡٌ� W�Km�iғ,F)�fDb��C~.��^6|�������/��z� ��0�O�u�j�xmR�9�-���&+���>����F)�!���0����0������1� e`�2̈́й1���KZ�-��s��:��L$ҼB��¿�of�H/Q,ޯ�L������ϟ�������k���xy~SDDGf7����~�-�������~B~f�cÇׁ��֣�dv�p���i��߽Q\�ww�>,���&��_����d����d�eh��o����·�=~~ ����m%��� ����~������N@�8)՚���M���h����?���^�QIUu/�6ܼx.�d�R&���'R���q� �W�m3�R�3���ؾ�� ~��y��o�����q��{lF\Ho�l0����173�q]n�L�*16A=����4iY���QhY��i���oPf��O�&��0�&��I�M =s��̼BLxQs���J��*��9��f;"��"gz�4[O�+� ���'�S�;ٙd����䬬��I����zD�6{V:Y����alXc�-�k=�I��u�n����uЩYD�<4�H���"?��L�9ޏi����U���M���g⽿Y�r�.:Why����)ݡ̌����W{=��x0��lj�8�ӱ���S�v�"����U�)P)�6������CLjpD?�͘�&�L�ܛ�DP���R%�Az��g���+[�6�id��+scҶ&7�|�j�J��Z�fu�Z�Z��+^#�YYz����$�&o3O��(=���0�(Yzav��$3�R�ld�Yk��C>8:��Ui��ߍdv^��������U薯�����L� =^��Y��!"���ÀW�|&mp3�j-^�y-^��чԳ��n5f��X }�8�^��ѕ���.{k%����M�p���k 0� ��#a�������A�Ð���� :���B�HPp�`A���fIT�E�t$��+�@h����� t�`�H��t���BRp�9���� D(�UR�n���|S�d�o�J�6��o���Q[ ��I��@"z���b�{�zRhp�1��W9�q7�g�$�/���bR$�SB�q�H���E}k;X<���z<95V%*�8ߞ���gsyl5K賑& ����r��1��x���D�!mCB+�*/"�{�9�g��1n[@k�����\�yn�Q��)�G5�" �!�8... ����5�k����v�L�'�Zt��x��"B0LJ�rmrpH��0%{Lq/ ?m'�5�4xrJHMJ�\~0������s`�m4g3eɶ�#OR5�FҎ�i�v����Z��)܉/n�������6�cҗ��K�[��R��s?��9�kM���9'��H�~�!q,� ���&�fQ� �.د9�+n���A �t�s���mk�qfw�&1H eDe��X����!֊iFj�qz+ҥF� �� ;�z�ҲS�B���JL���q,�v�"����b2[� ��ג�kg�ϕ� �������-��V�\��ɂc+e��co�/#И�%�*.�y�h����Gk�߆��SFq�:�%ݯ B��k*\8�7} ��a����xi�!��[��ʶg�L1��ݛ�����x:���B<���,t�ft�=������Wm�z�TQS��|�\����[ BR�U]n�$}*�#G��w�N���+�_�^� I�[�Z�]C��-�k�6�<��2��<���⟪�Z���ܳ �T��jZ�Ⱥ�*ަ�������.U=�Z#�D�M7p���5Tx��,��rH�ޏ��+X2t��$2��9�ؘ�!�Oc�cd*�����Aq<͐���!�ƹR(v�TT����[�r����Q]���z����= A�v�l�����1 �<��<�ث�]��G��+�#����?TGX=�h� ,��=R�q��c���2[saP4_]Y�.�96i(�iU� � ���J "�5�3@��� �WW Q��Bq���C�nB$PV��L�� :�V qK}�9���|y�.�*���Q�kkA�Уq�`-�>_� ����� )tyW�E� Xڴ}r��E���!�Q�=9�+Z/��=���Bi�_W��x���y�;$k d����Q�}��`/���a�۞���_J�[���:�B1���]�C��}m�2�%��~[����> stream x��I����W�:��4 �{����m0uW���1����7� ̥r� ���T���`0�Kv�:���v��?ҽ��~v������o�����;JzK,�>�;������|�������d��rq�nq�-����}�[�=*�-��=��k���)ry↻���U... �~��}8�7�dr�J�X�to?A{mb��m����gN��p"ړ��t� `��9Ȳe\��h��;H�)��bx�3�t�w鐸�7K���HX5*�;iUNj���8�ν�k�L��ǂ�^FR3���´��sQR��w�7�҉'3 J[�(�;v"�F�#� /&�7�焷�: VB������p�3�l~LH���I��J�pߍUx�>k1�`&�7�l�.�nz.F�h��7a�<�u� �晻�|��ڤ��ëT��~X�e � �]2`�i��_<��i���nm��]�B ��H���d��=J�tb7Ikfwe3�6�i1d�]�.�I�����͂܍Z/�:��ήm�����hos���߅�@��'��=��Gc ��[� C�.5� w���{rē�Fv,�( 2h;� ��� ���F���wó��W#��$�P�M��o@��/.�а�s�2d ���0O�Q���gjS��ho� ,��d�&[��l��If:7�����VF͟7̚M��;A��*9EEkV饆k�+&f�K)& �������,u��;W�t,"7 �(����LЀ���(u 43/����i�u%0(�JS�V�R�'���/O1U6٪����PMǹ�i�5�����op�C�d�G��pzt;~�� U YlSZ��b�f�M{?��ƐfG����ۜ��+�9��5xĸ�����K�~�;O�H����z�ng ��Zv��膏�*ٟ�W��6��(1��DZױKM�|E~�&E��$9��M��zK��LP!p6�ht ���ӏa�W�sִ��;~��� c`���q-'8x2��x�m��;��GD��w���E���~ҮR�Y�dw�'H$�f)��ev�]Ä)�>DŽ�m�tp�s�8����u��!���)K�)�V����e ��ب�|��d,��HӜx��t6�t���$_Y�C{o )Ǘ�9��1����q����#�����YC�) ��W�)A�J��c�N-��V��Pj�֭�*��*�ױ����:�0�ܝ Y�.���P�ī�ϣ=�]�� ��Z۞��ި[�9%�0�����J��8K����rye����F��V��)�l �kb�ΨL��KQL�\��*F�b�PH;�P��-o�-o�-ou�-l����Ǎ�!%Z�A;�b�M�U�d�й�V|���>z#�����P.�d�� �C�f�م �mؓ���{�k���av� }sy�- ��B�l�2�\`^��\��]��ܪd4ں��[...
�j��ڦ��U�hsU�� ��&��dT����UQK�T�T�eS�lJN�G鵴FK�h��B�k2J�Ti��&��:�Vh�,J_�Ek(������)���:*Q�Ihi*2���4M)u�µQQ:}�L�ɉ��l�Qy?i���"��M�G&��nIE�3�l��ʢu U�V�_��jM�"��Bd)�Y��C6#I�$�@THb ��� " ��ؐ�y{C愆����_���� � ��>�vz fn{C�]�$�4��T�. 0� ��D_v�[��OI��>]S�����4�(5WY,�䧭�����Ud���m����D�q-�p_��F�ٺ3���@�W$��$&)M�'��� �˽��]��^[��y��m��x�}�p�� ��s���gK��c�,�r3��(�$O�0 ���.���l��5P��M $6�������E�_c� ����� �'��2������v��@��ɮ{�`ѪWٗ���>��᧭N�,5fb�^�J���;� ɼ10�;)<'�(����] &gM��{�6���Uڡ�+S�_�T��r{%��OZ��*�aހ$P����K7��G����c��~�� P Lf�L�Q���H�{�^ A�8��b3������9������ Fz�����7���\�#?���*N����e$�ր�� �Ξ.� ���:�z�ӿwJ���M0�ʁ��MP�TzegSc���yr��ɻ���l��`R���沖\��=Si(R�]�9�\|�֤�)}9�J��3_ 2��En�L1�Z���G�p7��Gc7�Bv �@`)�u�ZE�9���������(k�+=�u��7>����t����ׁji�5�b����� ��{��n �V ),�r%�HK w�r�%ij�y��������xO���Cb��� ��_C��"X |�_������8�u�}\!� ���.�葰"t�u|�����*�(Bm�@'�1j�I�W{�ǒCS��Ԡ�6��v4qZD��ǭ�<�����L �q��>H� t��v�����2��X�]ggi&���f�p��� ��T�b��N\�1��G���3�i�21W���P&��y��Y˓-�B�`)�Aރo��HpI�j�-�G�W�h����A����~d��!�Z{��5���}�'�g�Y��� z � �0�%��-���RV�`~6�ge�r���@M' �[FH��v��M��R�$��X�T�\y�d���A��C����S�(�(�%X"��J� ��O�=J��.?��qJ�k��nq����:,�x=�m"!��z-��f�����6��6�cg�����lh�˟�������[�� m��B�+*&��]#��4V��kFӏ����:���r���\XaK��(p��\Y=�@�`R�����... endstream endobj 129 0 obj <> stream x�k``�`P����������� endstream endobj 131 0 obj <> stream xڥU}PSW!�-!ky��<��ӵV���*�v�VN1X� $@4�@>�ʧ��,�( �!y( "��[�E�*�X��X�0��쎺�ۭ�ާ���d:���;�Ϟ�s�sw�=��;s�H� �W��$��Qef�iظ��l]�ՠ177���׀��)��<�3B~��J���� hh����_�0A�O���e(�� ��<�`�G�:��`,{��U�SlQ��%k��-Zk�[*�cbc�L5�V���%&>66am���I�a�5�{�6�^=�a�Lz ��dm����2�L��Dc(b�E�Z����u&3Sl2ZK�?�a�%z3c3��2�٤3�4f����Z����蘴�mjf���0*}��5��h�1�tL��R�A��X�c��beQcV����sћ�f��U[R����n����M�Vg�� �2�2��i X�~�Ec�X��ecjl7����^�R +`�Xx�6V�M � ���!c�$ᘨ@tV�R܃�%��u�J7ԏE��`F�~���9$��FB�N�FO�{8q�5b���!�^|��Gf�E�t7I���tR�|s��\Ll��\2�dػ�>��O*`Nl����ȩ��%r�Y5RӲE�Ss0�-�������l����e��>������FEF��]R���f����������dH[��� �o����i���ɝ������e�-R�&�.8��<��6�1 G��Uh ���j(�a��3a��I`\�z}�?�h�����d��!n�c�" 6 �c�����e�k�-4TᏀ�r�:��t��D�Vm��`�GE��%����$�7h�4�Sx~ H�X�10... endstream endobj 135 0 obj <> stream xڅX X�ڞ2��Q����PwQ��R��X\Њ�b�%aG�Ⱦ�,�A�YYbQ q�u��U��տu���֢��� z��|n��C�����K�k<ۃ'�XU���z\`�" i7���[ �DF�ߡ�%ʳ-Ǐ��l~ _ؓ�X�h�.�s��S�C��j�p���m)o"��'Bl$�$�A�7J�3 I�';sFJ����L���-�Z���z8�,����?����wj��&!S_�ʹ:�� ��C�����ކ��h��a<:��`%�qkv�8�Ur�aXI�P���t�������O�ڴЙ�&���`X��v���� ��[7�(5S���u�.f Wb��%f��g�0&7�e/��Lb�I��G�iw;�#i��o�[��x��ߘ � Y�c���):B��]�4[��o�7jF_w�� ]�`�o�6��0]W* e�<]!�9#3%AВ�����/Ok� �,i�Y� ?��CW� P�@ v�M���u ��x������yϰ�'6� ��R��QǗBs���uʝ�<�G�(c;�^9��nM�7�¯l�ZA������PF���0I(}o�>����]�z��Mz��ă���>&J8���V`OS�� ����N�5�� �:�`AN�A����3���D*6ؚ&�i� �e���I֡�i<��Y&S�!Lc �M� ��|�t �ߵ... �M��~f����2�k ��(?]�R�S��τ;��YVZ^Vr�#�F'�`.���H�-��ݖ���� x1#� ��� �n}��5 ��J�T�W쪭���Ŏu+�F�Pɦg$��;���yB���Hg����^���J%c!�"!n�1��`L��S�7jd�9��.����v {��i��l��Uo���ĺ����f�1�bC�w(�^}3�OOa�1k���RTxr��K��<�G�G����� &�U��9�š��YJ����>�6��>3hK�Z���na|�5��������-Q J��ܓ���h�9�����i#�-�tL��_� ��K3 l���]�G�[��ڣU&�|�&�ao��SB L�n�TL$�`/�au(�����(�KRW��.��.��b�4X��ɷ�+��>M��AڽJ�P5�v�{&�%��K�W�lf���/v�]��cg p�$�u�9�x� FDK��զ�������=�U��s^���S ��G��=�>L��#1�q`�����-���S��=�C�=q�tew����l%�������ccs`��CD[������N2�Cq����"X�+l�qF X#b� J �T�-��B���҅�MI�- ��xv�۞,���?�q^_��P�O������';��A�p��Oe��P1�J�j��a?�����G��]G.)�؞� 6�jo h oooii'��W/%vu���J�#2������И SJ�J��W����/f�q�"� ��-�Y)�JCʾ}�=fǧ�<�����.�����H� � ��� ���}�l\m��' :;���j���W�ՠ�:��jT�9+7/#�W����|�6��#�Lƒ��kwoN���{_��M�ܵ�Q�Z�Nx[L�B���W塂D.�� ؋耬�����R���d}��>���$��ʫWBO� �l���M��W!��T��D�!���?V���ҳlY� ��Ǩ��������D����}���:�����M�ڞkY� . �"��m߁���ۅ� ��\{f{�F9�%�^R٩��f�姼5��3T�*����e�GϠ*�, )��QO� g��@+9^��"�@,�F,�&��=ѻ|�y��gxc�ɶ�\uknL����ݤ i�k�o�s䳀���C�Yx�B�+ �g?��߁J�l�b�9�3�Lq�ŀn�(a��S^��cyy!�G���#-����I�E"ќ���q��H�T�FqwzaG5 �z�4�OG��mFO��JHԟzbL��h�3H4Fhd;E+�8��eEFE,C_��pF��(��0y��ƍ˵�HX�n���}}�ȹfa�<�||���q����Nph�~�ʁ��$B ��<�� ����/�R�t� ���뽏�R�7~\}�.���"��xr��Gddκp!:,Z�K�K���Yf碬eJ!�˟����[�0���ࠟ`*�hnRvD5��l��&*J��r%9����K�#� .��&�9^0TJo8i�� Y^�3,���B�9�Lz 齫'T���+l�e<'�2m�kn�9f�����k?���{z��}�*w��#q�,#钕)� ��1�Ww��g|�}��!˂a ��� _��Y��,��}gy�~d��?�f0c��z]�1���Ѭ����n�I�}�{9��"��6N;�OY�B���[��'G���h]�# ���!}��~�@�od�%%y�\e)�)�J�U��pG� N.�[|�El��X��E��{kP�mA(7'S����� ��3��Nd�� ���g:0��{(�AF �Q�� �ػ�}2���d�r�E���5�ޣ���ެ��H�d�gYU���>G�ۨU@:��*W��5�m��؆s��I�e%eH_���@I<�7���H<+�=R� ��{Yf:�e)Kr�����n��Y���(�}��6i�W l�[ZN�V>Z���z�� $ � ����Ee7���;���ԗ�KvX?�]��o���� endstream endobj 137 0 obj <> stream...
�`r��(�� � endstream endobj 147 0 obj <> stream xڕW{TW����Tb[F�̪�Zy��>zZ������%@H! I �� �dx��F^�� _�mOm�>��%n�D��i���ڭ�ӽ�ٝ (����Nr&sg�|�������;"���DϬ\�N��s֮[���֚�/�i�G��n�M 8�q��#�8ڛ �a�"�P�=$�~}�� �&J{Z8�? �J��W~� �F��y �&ʦN���0��D]�bU�BkR���B��,���Re�煅��e!�jyB��lLQ�rm"�:�^B�י��jz�NK�+TrM�K�c��t��`��]��8;��Q���YgH��_�B���t�6Qa�M*��z�Nk�תZ���i�BA�L&���PS�2DgP�&�6�P͈�1T�_�� �c�Z�b�[+BL��3Љ �\�1����)�tl6{��a������-Is�R�ݮ�.x��j��s�=2���j�����K�n��fn��7B�`m��(����ʋ' ��t�};(�ȉ<�k�ge�'��q����h(rRh�=��fI�D��ܖG�$�t�� '�R�������6�� 3��Dn'��र�踄,c2� $��� '�,Z&I��TQ��L���q�m����Rzz�ZH�u�@-�<��Ց��`@��G'?��Q���oC��v��S'�T�-������j�H�՜�[�S�O�k� g��[Ɇ��:�o� 6 _Ls���d]�E9M,fZZa�ı�7�8���@��� {7����X�ڭc3"�}>C1(B���L�Y�-L�����l)�+�����)���E�ůl� ��J,�B������E�a�5�Q&��#X�W����T�J��^�W��C=k��O~�Li �*9�k'뛪;(?d��=�0zп�z�d��ͺ�D���&���sb�VPaM��#�,�X8尙ڵ#/]�)7��9+��V�.�u ��ɿ^��c9������%W���L*��������@��}g7��k��漦�F�p����h\ځ�� ����I���6'&�� �Eq�ԇ��'O��c��Y|�2�9��ξ���-Ք���29��-���wǺ��o��W�-���TP������1�&��Eb�CN�<����n�\��x/ ʼnϪX�<�*���R���R�J�b�n� n??� /��>i�*O��^����|�zrHap�6�#%�`Ф8 ��G;q�%zpV]���F}�q`4�y n�8p�Y)�"n��y�U8O����+A*�ܪ�i���PG�� c#�"^-���J��_>=+�0;vk�( ���{tǛK�>,32Vg�wX�&<6��0�� ��'����B��j�e�R%�ɑB8>D��Iւ����R��e5Qč�| k%5�k ���+QZ �=i��W7�Ύ�J �,!N_���9��-�t� �R�ȣQ�1�>bv����v�����Q�`��x��(����J(ED;\R _�]v��'����#���ݰX�Z�|D�]$F�Y�@?����!����\���7?�����6,~Hイ ��`h�z�"�}���g�1��ɭP... Ϳ)�R�xY_��9<+���?��)x�e�(�� N�0ܴQ)��G,�ăPW�W���?�h���p腮���m��F�� ��uqèNVe��x�F���0���.��e䃧���z��#��_��.O"�3li;)��AV܃��J�L+2� �Ň��*8�у=9+rҟS�5& ɖ�$�-G�K�v�3�̽��gsk �XN�H�L��["�(��9ܢ ����|bt��6��k���d} +�5%���+E,[Əj��Oqu���0%�Q endstream endobj 149 0 obj <> stream x�k``���TT��1a��E�� endstream endobj 151 0 obj <> stream xڅX TW��� R6�.�j ��,qIF�.\@AiD�w��6��YAiYD)1��%�dqI��mܢq�0f���˼�n�1�I�<Ρ�O���o����/eiI�d2��~���/Y�2vkh̛^�ޱ[��+>��4 Y�OI�L�I* i�%v���`mٟ�O:�}-�ң(J���|�: �G�o�[;�o\�C�e2��N}�ߚ��!�ݰ𘤨��^^���ƥ'DED&�&zyM�`�NUy{��n��MM��R�Ƅ�y��z�|cS��(���Ն���-�T��T�ၪ����DUDBlr\����?2*Q���"� �[�C��T�1a� ���p��*?Ղؘ$Ւ���1��*ww�*1<\��7��3)9�#6!�sٓ��ŦDO���,��w_�����~�=�ҒT�bTa�I�Q[=^�K�?�r��Q� ��I�IM�ަ�DM��Qө��,j6�MͥP>�Bj1��ZA���(*�RS�TJm�©H*��LES[�X*�J���j�%3[�<�o�d d�;��... <���G%�C�T.��P�]��f� 5 �k�K��ņ�Ə9��}G4I�BDAz�VeT}lGGCS���KN�O��w�S6�k?K�*� £oA)`�B� ��ױ'��֊��S°�♇h�+�iᩛ��;IG�#E+-P����y ΧE9�e�߀3w��&v'h=M��y�<�jN��K7�b����X^N��#S�����j��j���c��������r=�d��.�ft�kǎ�XET~��U���~u�����gu���k0����k�A�QF��l����31����k�����1�"��^��xzHK\���֣�VU���ێ��p�o���o� �Z]��j�N���7���r��g۩�r�!�@5�F|@ѡ �pYcc��=M��n �� |��2P���?�`.(a�,8��dH���7�� xv/�Ho֤�.�*?g6��aW���A���V�s�Y|��/��Cݗ���dfCkgݩB�d� ��F�V����>��y��Y�H��Lg؝���E������ha�/�H���=�~�����35��y��7+��7�k��n��3��*�ĉ�&�Y �wZ �zc2��U���KS��x}�����OTh���)��3��/�^Z�w��S�*����U�Ee�9"���Hc��} ���"�M��%p^f�TӬ�CH[�C ü��D���N��d�2s����*T��-7Ԗ 0 $�����2gc�6�h�F��s`�lv��6��9�|S� [I[u��x���^]�F�Ob�˰�Sr Z��&��3�k�)w����`�]8*h6ļ�V�e2��y9���3J�v4r�E�{KV� *�����gxF�s�v���^Ḩ��N�`!}� �c�;DFY�����;�(=5�f Օڝ�®|�ݵ�m��n�Нā�<�,_e��^�G`W:-#qj��)��Lz��b�M �A�����It��Xm�����1�yU�ĭ��([Y��2��P�UX��D%G���k��<�����My8�!*6&-,P�p�ƹ�g�-���K �aB���̬�7ea~�@��y��]4v}"�����͵Y�|F~\�FeXs��hsc���� l����`���lok� �2 �(R����aͯ~�$��eEQo�����TH��`}my��b�k=Y�&�k� ���H_Rr䂵�X|����PZTXa��7� endstream endobj 153 0 obj... �u���o�!`�c��h[-=����V �0Pߐ�$hǀ叝ߎ�9���5P%������������� ���k���y�-^�Zz+��ڵ��2/�NӋ�=�:)o� � #���x|?ʊ�o�/�����7��=�E�^��z�lDQ�-��я�K�A �9����s��^���]6;�Ѿ>�O�a\]o'��ٛ�r:�au��Ho�hآ����:�:9D�4ͯ�qЅ�����/�K��E��қZDr9�7��b����&-��1R/���y��??ysp�����'6�IeTL�f��,8�@ƻW��^�$�Y�CǝX�A''X�dt@9t����n�q(9��H/����5!����&���>�]Ǔi� P��c82�%iQ�_o���4�*{q$�ymU�o(�"7��`,z7�/U�7T��J��/U����w`v��E��w��/Ȼ�gd���5��J��KogZ�W�ꚫ!�I?�& �hn��W���&���,6tn`�z�E����Q�!���P�jT�O��:�Jї?_�����Y~�΄�?ˮ�iA�Ͽ#ſ=�]�1�]#�*����OY/yC���흌�T$�=p�C�~u\�H7�&+?=����e|���k�y�~S�J���i����3z��}���%��� ��k�[��>� ��t�ϳ�����g�ڢi;���H}}I�(/�?���h=�f ��8Pf��� ;t�H�C/�BǑO����^�tqD�>ʝ�pr��凥�� �_%� �+�H����WYߚ5�ۆ�՚��$�#��@/���3�ߩ����Tza}�8�P0Ƚ�3C-as���|��: }@ ��聋�hf�V�G�� ��X��f�E@�軅�U =�AP�� �C4��0z��R0.Hdc�`�m��}��'��^2MB�R`�4�;<">�+�G��w����ϧǿ5��<����z����J�B�E�j���p���Fi�0���H����G��G�ģЇ;d4Ep���%h:�p�$};��PcS�X��z0�9���B�IM�ٛH8�ԑk�� +�3H 0<��B䈅Ӄ�m�c�b!�VtcD$ZP&~`���Ag��P ����E�䥜5A,�4����F�B����6^��h3Q-"�mI�ƌ �o'g8=8{��ץ%�Sg��������F��;(ښ��ܟ�;��t��� Z4����o�D�q��ۚ�~�-�M��V<�p�t��~���E�B=z9ңƉ�q�&��%�6*�DZC�e,w�w����P:�:��O�2Zn��~�� 4�\��6��1�lv�,bp�S8D��SF��1�� �ӥ���Tߛ��4���l;�t��MJvcQ�܄��*l,\5�U0p�� �q#�����x/�[MUc�1YYA��[C��;����Gok���P�%,z��wvr8��&��@5�F��.���8}=L_��@�"HW�!ס�&��OO:4B�G�j�$�$����n�94�T y)����:��g�/pM%%&�Ӈ�>�`Ȟ �I�����D�*�aB`M�yy�$:�$Z+�A���u��M�H� ���}�\�i��4e��Elb]1���}U"ՠ�;a���_��^4��'���<�?tЃ:sk%�X��[��� ��s�v6�j��zFm�u�j��� W���ȵX� �vV�������B#|����]ס�u��ٖ�~R���N��������j?�����<��l���} ���y���A...
There was an error while loading. Please reload this page. We have seen how a time series can have a unit root that creates a stochastic trend and makes the time series highly persistent. When we use such an integrated time series in their original, rather than in differenced, form as a feature in a linear regression model, its relationship with the outcome will often appear statistically significant,... This phenomenon is called spurious regression (for details, see Chapter 18 in Wooldridge, 2008). Therefore, the recommended solution is to difference the time series so they become stationary before using them in a model.
However, there is an exception when there are cointegration relationships between the outcome and one or more input variables. To understand the concept of cointegration, let's first remember that the residuals of a regression model are a linear combination of the inputs and the output series. Usually, the residuals of the regression of one integrated time series on one or more such series yields non-stationary residuals that are also integrated, and thus behave like a random walk. However, for some time series, this is not the case: the regression produces coefficients that yield a linear combination of the time series in the form of the residuals that are stationary, even though... Such time series are cointegrated. A non-technical example is that of a drunken man on a random walk accompanied by his dog (on a leash).
Both trajectories are non-stationary but cointegrated because the dog will occasionally revert to his owner. In the trading context, arbitrage constraints imply cointegration between spot and futures prices. In other words, a linear combination of two or more cointegrated series has a stable mean to which this linear combination reverts. This also applies when the individual series are integrated of a higher order and the linear combination reduces the overall order of integration. The first exercise considers the relationship between the price for gold and silver, when using the Engle-Granger procedure for cointegration. This example is contained in the file T10-EngleGranger.R.
To start off we can clear all the variables from the current environment and close all the plots. Thereafter, we will need to make use of the vars package, so we make use of the library command. If you need install these packages run the following routine: install.packages("vars"). As this data is contained in a .csv file we need to set the directory to tell R where to find the datafile. You will need to change the following extension to ensure that the correct path is specified. This allows us to load the data and create the time series objects gold and silver, for the prices of these commodities.
The dataset also include information on platinum and palladium prices that you could play around with too. by Eric · Published January 28, 2020 · Updated October 19, 2023 Cointegration is an important tool for modeling the long-run relationships in time series data. If you work with time series data, you will likely find yourself needing to use cointegration at some point. This blog provides an in-depth introduction to cointegration and will cover all the nuts and bolts you need to get started. In particular, we will look at:
Though not necessary, you may find it helpful to review the blogs on time series modeling and unit root testing before continuing with this blog. Economic theory suggests that many time series datasets will move together, fluctuating around a long-run equilibrium. In econometrics and statistics, this long-run equilibrium is tested and measured using the concept of cointegration. There was an error while loading. Please reload this page. Instantly share code, notes, and snippets.
People Also Search
- PDF 05 cointegration tests - zemlat.github.io
- machine-learning-for-trading/09_time_series_models/05 ... - GitHub
- CoCalc -- 05_cointegration_tests.ipynb
- Tutorial: Cointegration - GitHub Pages
- A Guide to Conducting Cointegration Tests - Aptech
- PDF Cointegration_Test/about_cointegration_test.pdf at master - GitHub
- PDF 06 statistical arbitrage with cointegrated pairs - zemlat.github.io
- Cointegration tests · GitHub
- PDF Cointegration - GitHub Pages
- umeshpalai/Cointegration-Test-in-python - GitHub
�w��8��k�� N������C�C�~�>���9��;��[%α������X�c S��v[}���� Q{�����yf����]ay�8���F�f��n�AGBn�Lj��O�x��f�k�ߎ]}J�4��?6؎��#k-��=��N���8�#w8�p%���A�b�DZ� P�]��������v�� ���L�oX3;e)UL��m�>B�CW�c���Jt�E^ ����{,��y]Ff���{��CT�lEq,� 8�.�q3v��Tˋ�Y�v�3��ҧ �hj����;Ns���3�1�A`R}\�����V8�w�0p �
�w��8��k�� n������C�C�~�>���9��;��[%α������X�c s��v[}���� q{�����yf����]ay�8���F�f��n�AGBn�Lj��O�x��f�k�ߎ]}J�4��?6؎��#k-��=��N���8�#w8�p%���A�b�DZ� p�]��������v�� ���L�oX3;e)UL��m�>B�CW�c���Jt�E^ ����{,��y]Ff���{��CT�lEq,� 8�.�q3v��Tˋ�Y�v�3��ҧ �hj����;Ns���3�1�A`R}\�����V8�w�0p � ��R\@W�c�q��l�X�3 ����8=�4+p ���1t��qv�.;�ǹ�'�Ⱔ�]��vv��c��S�����u���x�...
�v4�#Fp�yXg@X�'��g1"��j��NӁ�bAWjH��Ҡ I^��_��֘oຒ�L\� ���w��A,����d�2���6"U��e��k<�B|�������`�,�ehVB�8x���� 6ꇍ1���aT�Ņ9��1��[�P���X1��Z{��#�B9k�6�5\��Z��L�SI�P�3�ZNa�1SI���^!w�{��� Ҕ�z���`w�;V���Xy�s����x˖�ZK1��w���A�b,m}ڙ����R|wg�-H�:�m���7� /�+�(N��/,8_u� %� ���Ę:!ODI���gl1 �� ,*'
�v4�#Fp�yXg@X�'��g1"��j��NӁ�bAWjH��Ҡ i^��_��֘oຒ�L\� ���w��A,����d�2���6"U��e��k<�B|�������`�,�ehVB�8x���� 6ꇍ1���aT�Ņ9��1��[�P���X1��Z{��#�B9k�6�5\��Z��L�SI�P�3�ZNa�1SI���^!w�{��� ҕ�z���`w�;V���Xy�s����x˖�ZK1��w���A�b,m}ڙ����R|wg�-H�:�m���7� /�+�(N��/,8_u� %� ���Ę:!ODI���gl1 �� ,*' 8�G!�BA�'�+>:m�H�mJ�cq4 #z�Ґ�,#�쓐1z�> ڭ:8�B������HC�/E��e�SzIc��9tpe9�%ɚV� ɩ]��...
`t*2�A�I+����b��?�d��:�U#�í�d��7����=�H���.�N����l�U��=��fh;2�]�}m� ��[8�p87m�0��۴Gs?��E۩��b!�\RL^�2Q�����l���%=K6"u� ��8�0`�U��� ;z� ��>��"M��V4�`gl��1�#�]���6���W֗m�c�D�`Ts�h +R��w3���`��-�q+�z�bW�x�:��W8�,ҁ��bu�G S��ZF���$OD��䈚��Tۖ���$MY�9�4�DU��C�A� ���@���ό T&�С��4��|���%�!{�o�'��0Փ�2���[B��f-b~ R�ayϔS�5�{
`t*2�A�I+����b��?�d��:�U#�í�d��7����=�H���.�N����l�U��=��fh;2�]�}m� ��[8�p87m�0��۴Gs?��E۩��b!�\RL^�2Q�����l���%=K6"u� ��8�0`�U��� ;z� ��>��"M��V4�`gl��1�#�]���6���W֗m�c�D�`Ts�h +R��w3���`��-�q+�z�bW�x�:��W8�,ҁ��bu�G s��ZF���$OD��䈚��Tۖ���$MY�9�4�DU��C�A� ���@���ό T&�С��4��|���%�!{�o�'��0Փ�2���[B��f-b~ r�ayϔS�5�{ u��W_�|�����Yc*��8kF%�����������ک{���[R8ǵ...
�,� ��籖����0\,�d���C�}x&g�h�Q�^�ύ̴�qiLuS�����y��Iy�|`����?������u�vAլ��/������S���@F��{�� _hUԋ��AR3�_i`�P(��E�R���-, ��z~�;�f���]��̈R! �B����6=���r��b ,�!�1#\���W(�X]�uO�k��oY���>���=�t=H��$�(ʄ�㕟:4<�����9Vdp���o?Z�������\/H*�M7P ���^�������2ۏ� �4H�\��� \��L� �R�ht����a����
�,� ��籖����0\,�d���C�}x&g�h�Q�^�ύ̴�qiLuS�����y��Iy�|`����?������u�vAլ��/������S���@F��{�� _hUԋ��AR3�_i`�P(��E�R���-, ��z~�;�f���]��̈R! �B����6=���r��b ,�!�1#\���W(�X]�uO�k��oY���>���=�t=H��$�(ʄ�㕟:4<�����9Vdp���o?Z�������\/H*�M7P ���^�������2ۏ� �4H�\��� \��L� �R�ht����a���� ��.�$g�ݙY����[�S��i|(�Xc����X�����f�^�yv8 E�Ή� s%U�0�Ɨ�8N�e���'8��v�:��<�Q���lF...
�B��������Q�[��6ZA��1Ԯ^�.[9��")�����o��A�6�yY�}Q&���CM�c�5 ���Z��+ݸ��0� ���ֲ#Rߘ�F�w�ÿ��0� |�y�x$�ః}�6��q���wLB��D�g�>[s�m�֣�h�D�� Vt ,: %D:|*�],�W4"��5@��b�("{�+�P(�� �z�k`�x�KZ"T����� �⩀A���F����$�,1���l���Z����� ����>���l��C��vJQ1��aY�Ɉ�A
�B��������Q�[��6ZA��1Ԯ^�.[9��")�����o��A�6�yY�}Q&���CM�c�5 ���Z��+ݸ��0� ���ֲ#Rߘ�F�w�ÿ��0� |�y�x$�ః}�6��q���wLB��D�g�>[s�m�֣�h�D�� vt ,: %D:|*�],�W4"��5@��b�("{�+�P(�� �z�k`�x�KZ"T����� �⩀A���F����$�,1���l���Z����� ����>���l��C��vJQ1��aY�Ɉ�A �b�i��l��OAJ��F��h��& N�JB��2X�;,�m�7N�v�H]�$���ޖd��~T������YN�"f[�2mx�ã2 <%?�7^Y-���R�:�L��F�MO��Ѽ�; ...